اعتماد به" بورس" بازگشت

به گزارش پارس به نقل از باشگاه خبرنگاران، اوراق اختیار فروش تبعی که در ایران به عنوان بیمه کردن سهام از آن یاد می شود، در حقیقت، ابزاری است که به وسیله آن نوسانات و زیان سهام بیمه می شود. براساس این روش، سهامدار عمده با توجه به شناختی که نسبت به سهم و پتانسیل های آن دارد، اوراقی را منتشر می کند و کسی که این اوراق را خریداری می کند در تاریخ اعمال در صورتی که قیمت سهم پایین تر از نرخ توافقی باشد زیان او جبران می شود.

نکته این است که سهامدار عمده تنها شخصیتی است که می تواند از این ابزار استفاده کند. یعنی سهامدار عمده اوراق را می فروشد و کسی که این اوراق را خریداری می کند، در صورت پایین تر آمدن قیمت سهم، زیان وی جبران می شود.

بنابراین، این اوراق را می توان روشی برای به حداقل رساندن ریسک سیستماتیک دانست.
یکی از مهم ترین دغدغه ها و دلمشغولی های سهامداران در بورس، کسب حداقل بازده مورد انتظار معادل نرخ سود بدون ریسک اوراق مشارکت است. با استفاده از این ابزار، اطمینان لازم برای کسب بازده مورد انتظار برای سهامداران محقق می شود.

سهامدار می تواند با در اختیار داشتن اوراق اختیار فروش تبعی، ریسک سیستماتیک را به حداقل برساند. به این ترتیب در صورتی که قیمت سهم شرکت در تاریخ مورد توافق (تاریخ اعمال، exercise date) کمتر از قیمت مورد توافق (قیمت اعمال exercise price) باشد دارنده اوراق اختیار فروش می تواند با دریافت مابه التفاوت قیمت اعمال و قیمت پایانی سهم در بازار عادی منتفع شود. از نکات حائز اهمیت این اوراق این است که خریداران این اوراق حق فروش آن را تا تاریخ سر رسید نخواهند داشت بنابراین از این لحاظ، این اوراق شبیه اوراق اختیار فروش اروپایی هستند.

این اوراق تنها به اشخاصی تعلق می گیرد که سهام شرکتی که اوراق اختیار فروش آن منتشر می شود را داشته باشند. مثلا: شخصی که سهام شرکت پتروشیمی کرمانشاه را دارد، می تواند اوراق اختیار فروش آن را خریداری کند.

همچنین خریداران تنها به میزان سهام تملک شده در بورس می توانند اقدام به خرید اوراق اختیار فروش تبعی کنند و خرید بیش از آن تعداد امکان پذیر نبوده و ابطال خواهد شد.
در کل می توان انتظار داشت که سهامداران با توجه به حداقل سود مورد انتظار ی که در آینده نصیبشان خواهد شد، از نوسانات مقطعی بازار سرمایه، هراسی نداشته و با کاهش قیمت سهامشان از بازار خارج نمی شوند.

بورس اوراق بهادار از ابتدای سال به دلیل رکود بازار های سکه، طلا، ارز و مسکن با رشد خوبی روبرو شد و نقدینگی ها را به سوی خود کشاند شاخص کل که از ۳۸ هزار واحد کار خود را آغاز۳۸ هزار واحد آغاز کرده بود در ۱۵ دی ماه از نیمه ۸۹ هزار واحدی عبور کرد این روند در بورس ادامه پیدا نکرد و طی روزهای اخیر تابلوی بورس رنگ قرمزبه خود گرفت و تا کانال ۸۱ هزار واحدی نیز نزول کرد.

البته افت وخیز در بازار سرمایه منطقی است و در برهه ای از زمان بازار نیازمند تصیحح خود است برخ شایعات بی اساس در این بازار که از سوی افراد سودجو برای دست یابی برخی سهام ها در بازار پیچید یکی از دلایل افت بازار بود.

سقوط های پی در پی بورس نگرانی های را در مورد خروج نقدینگی از این بازار را در پی داشت و مسولان بازار سرمایه را بر آن داشت تا راه حلی برای سقوط معنا دار شاخص بورس کنند.

*** افزایش قیمت ها نسبت قیمت به عایدی هر سهم (P/ٍE) بالا نیست

بنابر این گزارش مدیر نظارت بر بازارها و بورس ها حمایت از بازار را همیشگی و دائمی خواند و گفت: همانطور که در روزهای مثبت برای ثبات بازار و جلوگیری از رشد بی رویه قیمت ها مدیریت هایی انجام گرفت در روند منفی نیز سیاست هایی اتخاذ می شود که مانع بی اعتمادی به بازار سرمایه به خصوص برای سهامداران تازه کار شود.

محمودرضا خواجه نصیری با بیان مطلب فوق شائبه هر گونه حباب در بازار سرمایه را رد کرد و گفت: شرکت های بزرگ با انتشار صورت های مالی دوره ۹ ماهه نشان دادند علاوه بر اینکه از نظر تحقق سود سال مالی شرایط خوبی دارند، با وجود افزایش قیمت ها نسبت قیمت به عایدی هر سهم (P/ٍE) بالا نیست.

این مقام مسوول در ادامه به آمادگی تعدادی از شرکت های بزرگ برای انتشار اوراق اختیار فروش تبعی اشاره کرد و خاطر نشان کرد: شرکت ها زمانی تمایل به انتشار این اوراق پیدا می کنند که نسبت به بازده و سودآوری سهام خود شکی ندارند و با خیال آسوده سودآوری سهام خود را در یک بازه میان مدت و بلند مدت بیمه می کنند.

وی در ادامه به واکنش سهامداران حقیقی طی یکی دو هفته اخیر اشاره کرد و گفت: در حالیکه در ماه های گذشته سهامداران حقیقی با خرید سهام در قیمت های بالاتر از قیمت های حاضر از سهامداران حقوقی سبقت گرفته بودند، در یکی دو هفته اخیر بخشی از این سهامداران به خصوص سهامداران تازه کار و ناآشنا با جو کلی بورس، به عرضه و فروش دارایی های خود گاه به قیمت های پایین تر از قیمت خرید روی آورده اند که حاصلی جز زیان برای آنها ندارد.

وی بازار سهام را همچنان بهترین بازار برای سرمایه گذاری نسبت به بازارهای رقیب خواند و گفت: خوش بینی هایی که از ابتدای سال در خصوص بهبود وضع صنایع و محیط کسب و کار با تغییر شرایط سیاسی و روابط بین الملل در بازار تزریق و باعث رشد قیمت ها شده بود نه تنها همچنان وجود دارد بلکه از آنجایی که اثربخشی این امیدها و خوش بینی ها در تحولات اقتصادی کشور زمان بر است جای هیچگونه ترس از آینده برای بازار سهام به جا نمی گذارد.

مدیر نظارت بر بازارها و بورس ها شرایط فعلی بازار را برای خرید حقوقی ها جذاب دانست و گفت: نقدینگی از بخش حقوقی خارج نشده بلکه در حالیکه عده ای از سهامداران حقیقی هیجان زده اقدام به فروش دارایی های خود می کنند سهامداران حقوقی با توجه به نقدینگی در اختیار مترصد خرید سهام به ارزنده ترین قیمت های مد نظر هستند و بلافاصله که برداشت کنند سهم های مد نظرشان به قیمت ارزنده رسیده وارد بازار می شوند.

***انتشار ۵ سهام دار عمده اوراق تبعی

اوراق اختیار فروش تبعی شهریور ماه پارسال و در زمان کاهش قیمت برخی سهام ارزنده به عنوان ابزاری جدید وارد بازار سرمایه شد و توانست با جذب اطمینان سرمایه گذاران از آینده قیمت سهم، اعتماد را به بازار برگرداند و بورس اوراق بهادار را به محلی امن برای سرمایه گذاران تبدیل کند.

بر همین اساس، سهام داران عمده حقوقی بزرگ از جمله ساتا، غدیر، هلدینگ نفت و گاز پارسیان، بانک ملت و گروه سرمایه گذاری امید آمادگی خود را برای انتشار اوراق اختیار فروش تبعی از امروز، با هدف تضمین قیمت سهام تحت مدیریت خود اعلام کردند.