بهترین «خرداد» تاریخ بورس

پارس به نقل از دنیای اقتصاد- بورس تهران به عنوان دماسنج اقتصادی کشور در هفته جاری بلافاصله به نتایج انتخابات یازدهمین دوره ریاست جمهوری واکنش نشان داد و با جهش بیش از ۷ درصدی، استقبال گرمی از منتخب جدید مردم کرد. با این جهش اعجاب انگیز، بزم سهامداران کامل شد؛ چراکه با کسب سود ۱۴.۱ درصدی، بهترین ماه « خرداد» در طول تاریخ فعالیت بازار سرمایه به ثبت رسید تا در کنار اخبار خوش سیاسی و ورزشی، از لحاظ کسب سود مولد هم یک ماه استثنایی در تاریخ اقتصاد کشور رقم بخورد. به این ترتیب سهامداران بورس با کسب سود شیرین ۲۸.۶ درصدی در فصل بهار به استقبال تابستان رفتند. در هفته مورد گزارش، سهام بسیاری از صنایع که مدت ها درگیر رکود و نزول بودند، مورد توجه قرار گرفت که منشأ آن امید به تغییر سیاست های کلان اقتصادی در بین فعالان بازار است. در این راستا، سهام بانک ها تحت تاثیر احتمال آزادسازی بیشتر، کاهش تورم و مهار بحران ارزی با جهش ۱۶.۵ درصدی مواجه شد و بهترین هفته خود در سال ۹۲ را تجربه کرد. سهام خودروسازان نیز با امیدواری نسبت به عبور از تنگناهای تولید و چشم انداز افت قیمت مواد اولیه، هفته خوبی را پشت سر گذاشت و رشد متوسط ۱۲ درصدی در قیمت سهام را به ثبت رساند.
یک هفته با تپیکس
بهترین « خرداد» بازار سهام
شعف بورس پس از انتخاب
گروه بورس- شروین شهریاری: بازار سهام پس از اعلام نتایج انتخابات ریاست جمهوری با یک جهش غیرمنتظره مواجه شد تا با رشد چشمگیر ۷.۱ درصدی در هفته جاری استقبال گرمی از منتخب جدید ملت داشته باشد. به این ترتیب بورس تهران با کسب بازدهی نزدیک به ۲۹ درصدی در فصل بهار، برتری قاطعی را نسبت به بازارهای سرمایه گذاری رقیب در اولین فصل سال ۹۲ به دست آورد.
فضای بازار در هفته جاری البته از بسیاری جهات برای سهامداران ناآشنا بود؛ چرا که بازار سرمایه برای سال های متمادی اخیر، فرضیات خود را با استراتژی و رویکرد دولت های نهم و دهم تنظیم کرده و اکنون این فرضیه ها در معرض تغییرات بنیادین است.
البته با توجه به شعار « تدبیر و امید» در دولت جدید و عزم اجرای آن در عرصه اقتصادی، تغییرات مزبور به طور طبیعی در جهت افزایش خوش بینی سرمایه گذاران رقم می خورد که طلیعه آن در هفته جاری قابل مشاهده بود. با این حال، در کوتاه مدت و تا زمان مشخص تر شدن جزئیات دیدگاه های سیاسی و اقتصادی و نیز کابینه دولت جدید، احتمال واکنش های هیجانی سرمایه گذاران توام با افزایش نوسان قیمت های سهام در بورس تهران وجود دارد.
خفته هایی که بر می خیزند…
در هفته مورد گزارش، سهام برخی صنایع که مدت ها در تنگای افت و رکود بودند، خودی نشان دادند و خاطره دوران اوجشان در اوایل دهه ۸۰ را زنده کردند.
شاخص ترین گروهی که مشمول تغییر حال و هوای مزبور شد بانک ها بودند که با جهش کم سابقه ۱۶.۵ درصدی، یکی از بهترین هفته های خود در سال های اخیر را رقم زدند.
واقعیت این است که سیستم بانکی کشور در سال های گذشته به دلیل برخی سیاست گذاری های کلان و نیز رویدادهای پیش بینی نشده اقتصادی تحت فشار زیادی قرار گرفته است. افزایش سرسام آور مطالبات معوق به دلیل رشد نرخ تورم بیش از سود بانکی از یک سو و عدم توان تسویه تعهدات از سوی مشتریان ناشی از رکود اقتصادی از سوی دیگر موجب دشواری هایی در توازن مالی بانک ها شده است.
علاوه بر این، جهش افسارگسیخته ارزش ارزهای خارجی در برابر ریال موجب حرکت بخشی از منابع بلندمدت بانک ها به سمت سرمایه گذاری های کوتاه مدت شده و کاهش حجم سپرده های پایدار را رقم زده است؛ وضعیتی که موجب افزایش استقراض بانک ها از بانک مرکزی با هزینه بالا به منظور حفظ تعادل مالی شده است.
حال با روی کار آمدن دولت جدید سه امیدواری عمده برای بانک ها متصور است: نخست کاهش نرخ تورم و انطباق آن با سودهای شبکه بانکی. دوم؛ آزادسازی بیشتر عملیات بانکی (به ویژه در زمینه تعیین نرخ های سود و حذف تسهیلات تکلیفی) و سوم؛ کنترل وضعیت ارز به منظور مهار فعالیت های سفته بازانه و بازگشت منابع نقدینگی پایدار و بلند مدت به شبکه بانکی. تلفیق این سه عامل می تواند توجیه کننده تداوم خوش بینی ها نسبت به سهام بانکداری باشد. صنعت خودروسازی نیز که در دو سال اخیر شاهد افت قریب به ۷۰ درصدی حجم تولید بوده از دیگر کاندیداهای بهبود شرایط در دولت جدید است. تزریق فوری نقدینگی به این صنعت در کنار ثبات نرخ ارز و تسهیل دستیابی به مواد اولیه عواملی هستند که می توانند موجب بهبود روند فعالیت صنعت خودرو شوند؛ هر چند چالش های این صنعت نیز در نوع خود قابل توجه است.
در هر حال سرمایه گذاران با تکیه بر ابعاد مثبت تحولات آتی، سهام خودروسازان را در هفته جاری مورد استقبال قرار دادند که این مساله منجر به افزایش قابل ملاحظه ۱۲درصدی در متوسط قیمت سهام این صنعت شد.
مجامع مهم سنگ آهنی
در روزهای اخیر، دو شرکت شاخص و مهم بازار در صنعت سنگ آهن یعنی چادرملو و فولاد صبا نور شاهد برگزاری گردهمایی سالانه سهامداران بودند. در مجمع چادرملو که با تقسیم سود ۱۸۷ تومانی به ازای هر سهم همراه بود، افزایش ۹ درصدی تولید در دو ماه و نیم نخست سال ۹۲ نسبت به مدت مشابه سال گذشته مورد تاکید قرار گرفت. به این ترتیب انتظار می رود در سال جاری تولید کنسانتره « کچاد» به رکورد بیش از ده میلیون تن دست یابد که رقمی بی سابقه در تاریخ فعالیت بزرگ ترین تولید کننده سنگ آهن کشور است.
از سوی دیگر، برای رفع کندی پیشرفت طرح های توسعه، افزایش سرمایه ۲۰۰ درصدی تا سقف ۱۸۰۰ میلیارد تومان از محل مطالبات و آورده نقدی سهامداران در دستور کار قرار دارد. در خصوص حق پروانه بهره برداری از معادن (مصوب بودجه دولت در سال ۹۲) نیز عنوان شد که همان ۵ درصد ارزش شمش فولاد خوزستان مبنای محاسبه خواهد بود اما ۴۰ درصد این هزینه را سنگ آهنی ها و ۶۰ درصد را فولادسازان می پردازند و از بابت مشارکت فولادی ها در این پرداخت، اطمینان زیادی به سهامداران در مجمع داده شد.
در مجمع صبا نور هم افزایش سرمایه سنگین ۳۳۲ درصدی مورد تصویب قرار گرفت و ۴۶۶۸ ریال سود نقدی بین سهامداران توزیع شد. برای اجرای افزایش سرمایه مزبور ۲۰۶۸ ریال از سود تقسیمی استفاده می شود و مابقی از محل سود انباشته تامین می گردد. منابع جدید برای راه اندازی طرح ۵۵۰ هزار تنی گندله سازی صرف خواهد شد.
در خصوص راه اندازی طرح تولید کنسانتره از سنگ دانه بندی نیز احتمال تعویق راه اندازی آن به سال آینده مطرح شد که این تصمیم با عنایت به تعرفه ۵۰ درصدی صادرات کنسانتره و ابهام در توجیه اقتصادی آن (با توجه به اینکه صادرات سنگ دانه بندی هیچ تعرفه ای ندارد) منطقی به نظر می رسد. در مورد آخرین قیمت های صادرات هر تن سنگ آهن دانه بندی نیز به محدوده ۷۰ تا ۷۵ دلار اشاره شد که تقریبا معادل میانگین نقطه اوج و کف یک سال اخیر (۱۰۰ دلار و ۵۰ دلار) می باشد.
بهترین سناریوی ارزی برای بورس
بر خلاف روند صعودی بورس، بازار ارز در این هفته شاهد روند نزولی باشیب بیش از ۸ درصدی بود که منجر به افت ارزش دلار آمریکا در برابر ریال تا سطح ۳۴۰۰ تومان شد.
به این ترتیب پس از سبقت گرفتن ارزش صادرات غیرنفتی از واردات برای نخستین بار در تاریخ اقتصاد ایران در دو ماه اخیر اینک عامل دیگری نیز به نفع ثبات ارزی ایجاد شده که عبارت از چشم انداز بهبود روابط خارجی در دولت جدید است. با توجه به زمانبر بودن فرآیند تشکیل دولت و شکل گیری مذاکرات انتظار می رود انگیزه روانی رشد قیمت ها در بازار ارز در فصل تابستان اندک باشد به ویژه آنکه مازاد ارزی غیر نفتی نیز به طور واقعی به حفظ ارزش ریال کمک خواهد کرد.
از جنبه دیگر به نظر می رسد از آنجا که بخش عمده آسیب های تضعیف ناگهانی پول ملی بر اقتصاد داخلی وارد شده و آثار خود را بر جای گذاشته، اینک فصل بهره برداری از پیامدهای مثبت این رویداد ناخواسته فرا رسیده باشد.
از این منظر، دولت جدید می تواند به جای صرف منابع کمیاب ارزی برای تقویت ارزش ریال به تک نرخی کردن قیمت ها در محدوده کنونی تن در دهد تا ضمن حفظ توان ارزی، از آثار تقویت تولید داخلی و حفظ رقابت پذیری صادرات بهره مند شود؛ سناریویی که تحقق آن برای صنایع بورسی و اهالی بازار سرمایه نیز مطلوب است و نوید بخش تداوم رونق و جذب نقدینگی جدید به این بازار مولد و ضد تورم خواهد بود.